一、核心资产处置进展
万达商管股权清仓事件引起业内震动。2023年年末，万达商管成功出让了价值高达45.3亿元的股份，接盘方为万达集团的关联企业大连御锦贸易。这一交易不仅实现了账面价值的增值，更带来了高达6.12亿元的额外收益，标志着永辉彻底退出万达商管投资的历史舞台^[1][4][5]^。除了这一大手笔交易之外，红旗连锁股份的减持也是其资本运作的重要一环。在短短数月内，通过两次出售股份实现了可观的收益。而到了后期，公司还通过出售中百集团等资产以及京东清仓持有的股份进一步回笼资金^[2][3]^。
二、深入财务现状与转型代价
随着财务数据的逐步公开，永辉所面临的挑战愈发明显。除了资产负债率的逐年攀升之外，流动负债和净利润的波动也反映出其财务压力。尤其是在租金压力方面，高达数百亿的租赁负债引发了一系列连锁反应，如拖欠房租引发的多起诉讼等^[5]^。而在转型过程中，关闭门店导致的营收减少和调改门店的毛利率下滑更是加剧了短期亏损^[3][7]^。尽管如此，为了应对行业寒冬的冲击，永辉仍在尝试进行战略调整。
三、战略调整与尝试
面对困境，永辉开始积极寻求突破。胖东来模式的改造被视为其转型的重要一步。通过对门店的改造升级，部分门店的日均利润表现抢眼，但整体而言仍难以扭转颓势^[3][7][8]^。供应链重构和业态收缩也是其战略调整的关键环节。通过淘汰低效SKU、引入爆款商品以及开发自有品牌体系等措施来重塑供应链竞争力^[7]^。聚焦折扣店并优化存量门店以适应市场变化^[1][6]^。
四、行业背景之下的永辉困境
传统商超行业正面临前所未有的挑战。生鲜电商、社区团购和会员店业态的崛起对传统商超产生了巨大冲击，蚕食了其市场份额^[1][3][6]^。在这样的背景下，永辉的资产甩卖不仅仅是个例，更折射出整个行业所面临的现金流危机和轻资产转型的必然趋势^[1][5][6]^。未来，永辉能否成功转型并重回增长轨道，仍需市场和消费者的共同检验。
