一、重整计划的核心脉络
海航集团的重整计划犹如一场精心布局的棋局，其资本公积金转增方案引人注目。每10股将转增10股，总计约164.37亿股的转增股票，全部用于重整分配，不向原股东分配。其中，约44亿股引入了战略投资者——辽宁方大集团，成为航空主业的重要支柱。约120.37亿股将用于抵偿债务。
关于债务清偿的安排，这是一次富有创新性的债务重组。共益债务将通过股票抵偿的方式解决，价格定为每股3.18元。例如，约4.03亿元的债务将转化为约1.27亿股的股票，这一转化过程已在2023年4月完成。对于小额债权，如10万元以下，将全额以现金清偿。
提及战略投资者的引入，辽宁方大集团作为航空主业的战略投资者，一旦完成投资，将控股海航控股，为海航的发展注入新的活力。
二、重整计划的执行进展（截至2025年6月）
时间过半，重整计划的执行也取得了显著的进展。在2024年4月，海航集团及其旗下的321家子公司的重整计划已获法院裁定执行完毕。而到了2025年5月，共益债股票抵偿事项仍在持续披露中。
在经营恢复方面，华源证券对海航控股给予了“买入”评级，认为其产能利用效率高，票价水平优越，业绩潜力巨大。在2025年6月1日，重整计划草案的延期表决引发了关注，涉及的债权分类调整细节仍在进一步商讨中。
三、影响与风险提示
虽然重整计划的实施并未导致控股股东变更，但仍有一些影响与风险需要关注。关于股权结构的变化和影响需要进一步观察。风险因素也不容忽视。例如，汇率的波动、油价的变化以及需求的不及预期等都可能对海航的发展产生影响。
欲知更详细的财务数据或法律文件，可查阅公司公告以获取更多信息。这场重整计划的实施是海航集团新的起点，未来的发展值得我们共同期待。
